Circle 与 Visa 的支付霸权之争

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稳定币的出现，源于加密货币（尤其是比特币）无法维持价格稳定的缺陷。多年来，它们一直被各大公链视为“血液”，维系着区块链的运转。

但如今，稳定币已经获得了华盛顿的监管背书，而公链却没有。而且，它们似乎也不再满足于仅仅作为仍在寻找产品市场契合度的区块链的附属品。

稳定币区块链即将到来。两大巨头为何应该感到紧张？
随着 GENIUS 法案 的通过，稳定币将迎来新一轮爆发——而主要发行方如今的目标是运行自己的 Layer 1 公链，而不仅仅是依附在其他链上。如果他们成功，就意味着有人要被淘汰。

虽然在比特币诞生的 15 年前后，人们并未预设稳定币的存在，但事实证明，它们对整个行业而言是天赐之物。人们很快意识到，比特币以及以太坊、Solana、XRP 等其他资产，根本无法替代美元——因为它们的价格波动过于剧烈。

稳定币成为了完美的解决方案。它们运行在公有链的轨道上，却能维持与锚定资产（通常是美元）的价格平价。它们的市值从 2017 年不足 100 万美元，膨胀至今天的 2710 亿美元，跨越多条公链（主要是以太坊和 Tron），并成为现货交易、DeFi 市场以及支付的核心流动性引擎。目前规模最大的两种稳定币是 泰达币（USDT） 和 USD Coin（USDC），市值分别为 1648.5 亿美元 和 652.2 亿美元。

但这些发行方似乎已不再满足于“搭乘其他公链的轨道”。他们想成为驱动区块链支付的真正引擎。 Tether 背后的团队已投资多条专注稳定币的区块链（Plasma 和 Stable），支付巨头 Stripe 也似乎在研发自己的区块链。而在周二，USDC 的主要发行方 Circle Financial（CRCL） 宣布了 Arc 计划——一条专为支付而生的自有 L1 公链。

受 2025 年 7 月《GENIUS 法案》 通过的推动，稳定币正处于即将爆发的前夜。眼下，稳定币总供应量为 2710 亿美元，只占 22.02 万亿美元 M2 货币供应量的约 1.2%。美国财政部长 Scott Bessent 表示，如果相关基础设施得以完善，到本世纪末，稳定币市值可能增长至 3.7 万亿美元。如何使用币安，新注册送100美元！https://app.binance.com/uni-qr/cart/17278323834322?l=zh-CN&r=69325885&uc=web_square_share_link&us=vlab

Circle CEO Jeremy Allaire 直言不讳地指出，目前的区块链体系远不足以支撑现代化支付系统的需求：

“我们正处在稳定币被金融体系主流广泛接纳的关键转折点，各家公司正在竞相基于这一基础设施进行建设。但到目前为止，能够满足大型金融机构与企业最严苛需求的区块链基础设施，其实还根本不存在。”
不过，要想让 Arc 或其他类似的区块链成功，它们必须从现有玩家手中抢夺市场份额。接下来，我们将看看机会在哪里，以及谁可能首当其冲。